Bitcoin (BTC) perdió el soporte de $ 28,000 el 12 de junio luego del empeoramiento de las condiciones macroeconómicas. El rendimiento de la nota del Tesoro de los Estados Unidos a 2 años cerró el 10 de junio en 3,10%, su nivel más alto desde diciembre de 2007. Esto muestra que los comerciantes exigen tasas más altas para mantener sus instrumentos de deuda y esperan que la inflación siga siendo un desafío persistente.
Louis S. Barnes, oficial principal de préstamos de Cherry Creek, afirmó que, dado que Estados Unidos reportó su inflación más alta en 40 años, los mercados de valores respaldados por hipotecas (MBS) no tenían compradores. Barns agregó:
«Las acciones han bajado un 2% hoy [June 10] pero estaría mucho más abajo si se considerara lo que significará un punto final para la vivienda».
MicroStrategy y el apalancamiento de Celsius usan alarmas activadas
La liquidación de Bitcoin está agregando más presión al mercado de criptomonedas y varios medios están discutiendo si la empresa de análisis e inteligencia comercial que cotiza en Nasdaq de EE. UU. MicroStrategy y su préstamo garantizado por Bitcoin de $ 205 millones con Silvergate Bank se sumarán al colapso criptográfico actual. El préstamo de solo interés se emitió el 29 de marzo de 2022 y está garantizado por Bitcoin, que se mantiene en una cuenta de custodio autorizada mutuamente.
Como se indicó en la llamada de ganancias de Microstrategy por parte del director financiero Phong Le el 3 de mayo, si Bitcoin se desplomaba a $ 21,000, se requeriría una cantidad adicional de margen. Sin embargo, el 10 de mayo, Michael Saylor aclaró que la posición completa de 115 109 BTC podría comprometerse, reduciendo la liquidación a $3 562.
Por último, la plataforma de staking y préstamos de criptografía Celsius suspendió todos los retiros de la red el 13 de junio. Las especulaciones de insolvencia surgieron rápidamente cuando el proyecto movió cantidades masivas de wBTC y Ether (ETH) para evitar la liquidación en Aave (AAVE), una popular plataforma de staking y préstamos.
Me acabo de dar cuenta de que las personas con préstamos abiertos con índices de garantía bajos en Celsius tienen que elegir entre liquidarse debido a la caída del mercado o depositar más garantía en un servicio que tiene retiros congelados y es potencialmente insolvente.
guau
— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) 13 de junio de 2022
Celsius informó que superó los $ 20 mil millones en activos bajo administración en agosto de 2021, lo que idealmente fue más que suficiente para causar un escenario apocalíptico. Si bien no hay forma de determinar cómo se desarrollará esta crisis de liquidez, el evento atrapó a los inversores de Bitcoin en el peor momento posible.
Las métricas de futuros de Bitcoin están cerca del territorio bajista
La prima del mercado de futuros de Bitcoin, la métrica de derivados primarios, se movió brevemente al área negativa el 13 de junio. La métrica compara los contratos de futuros a largo plazo y el precio tradicional del mercado al contado.
Estos contratos de calendario fijo generalmente se negocian con una pequeña prima, lo que indica que los vendedores solicitan más dinero para retener la liquidación por más tiempo. Como resultado, los futuros a tres meses deberían negociarse con una prima anualizada del 4% al 10% en mercados saludables, una situación conocida como contango.
Cada vez que ese indicador se desvanece o se vuelve negativo (retroceso), es una bandera roja alarmante porque indica que hay un sentimiento bajista presente.
Si bien la prima de futuros ya había estado por debajo del umbral del 4% durante las últimas nueve semanas, logró mantener una prima moderada hasta el 13 de junio. Si bien la prima actual del 1% puede parecer optimista, es el nivel más bajo desde el 30 de abril y se ubica en al borde de un sentimiento bajista generalizado.
Un mercado de derivados poco saludable es una señal ominosa
Los comerciantes deben analizar los precios de las opciones de Bitcoin para demostrar aún más que la estructura del criptomercado se ha deteriorado. Por ejemplo, el sesgo delta del 25% compara opciones similares de compra (call) y put (venta). Esta métrica se volverá positiva cuando prevalezca el miedo porque la prima protectora de las opciones de venta es más alta que las opciones de compra de riesgo similares.
Lo contrario ocurre cuando la codicia es el estado de ánimo predominante, lo que hace que el indicador de sesgo delta del 25% se desplace al área negativa.
Las lecturas entre el 8% negativo y el 8% positivo generalmente se consideran neutrales, pero el pico de 26,6 del 13 de junio fue la lectura más alta jamás registrada. Esta aversión a los riesgos a la baja de los precios es inusual incluso para marzo de 2020, cuando los futuros del petróleo cayeron al lado negativo por primera vez en la historia y Bitcoin se desplomó por debajo de los $ 4,000.
El mensaje principal de los mercados de derivados de Bitcoin es que los comerciantes profesionales no están dispuestos a agregar apalancamiento a las posiciones largas a pesar del costo extremadamente bajo. Además, la brecha de precios absurda para el precio de las opciones de venta (put) muestra que la caída del 13 de junio a $ 22,600 tomó por sorpresa a las mesas de arbitraje experimentadas y a los marcadores de mercado.
Para aquellos que buscan «comprar la caída» o «atrapar un cuchillo que cae», solo se formará un fondo claro una vez que las métricas de derivados impliquen que la estructura del mercado ha mejorado. Eso requerirá que la prima de los futuros de BTC restablezca el nivel del 4% y los mercados de opciones para encontrar una evaluación de riesgo más equilibrada a medida que el sesgo delta del 25% regrese al 10% o menos.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los de la autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
