Las dos mayores plataformas de derivados descentralizados, dYdX y GMX, se enfrentan en términos de liquidez y volumen de negociación.
El volumen diario de negociación de swaps perpetuos en dYdX en marzo osciló entre $ 340 millones y $ 2,6 mil millones, según datos de CoinGecko. En comparación, GMX generó un volumen de negociación diario de menos de 500 millones de dólares.
El volumen de interés abierto (OI), que mide la cantidad de contratos que los comerciantes tienen en ambos intercambios, es más estrecho que el volumen de negociación. CoinGecko informó que el OI de GMX está entre $ 170 millones y $ 200 millones a partir de marzo de 2023 solo en Arbitrum. Al mismo tiempo, el volumen OI de dYdX se mantuvo entre $330 millones y $260 millones.
En particular, la relación entre el volumen de negociación y OI es mayor en dYdX que en GMX. La inflación del volumen de negociación en dYdX puede explicarse por el incentivo del token DYDX para aumentar el volumen de negociación. Un informe de IOSG-Ventures declaró:
«En los casos en que los incentivos se dirigen explícitamente a la actividad comercial, como con dYdX, sigue siendo difícil determinar en qué medida existiría el volumen de operaciones sin tales recompensas».
Por otro lado, el modelo de GMX de enfrentar a los proveedores de liquidez en los titulares de tokens GLP contra los comerciantes ha demostrado su eficacia al facilitar el comercio sin deslizamiento. Los incentivos de liquidez proporcionados por el token GMX llevaron a un aumento más orgánico en el volumen de negociación de GMX.
En términos de valor bloqueado total, GMX supera a dYdX por un factor de 1,7, con $627 millones depositados en GMX frente a los $356 millones de dYdX por DefiLlama.
Al comparar el volumen y la liquidez de operaciones y OI, no hay un ganador claro entre los dos. Esto ha iniciado la batalla por la primera posición en el comercio de derivados descentralizados.
Las mejoras estaban pendientes en dYdX y GMX
Ambos intercambios tienen pros y contras, con actualizaciones programadas para este año para mejorar sus líneas de productos.
El informe de IOSG encontró que debido a los importantes incentivos comerciales, dYdX tiene una gran brecha de $750 millones entre las tarifas ganadas y los incentivos, «lo que sugiere que el proyecto pagó más incentivos de lo que ganó en tarifas».
Sin embargo, el equipo de dYdX ha tomado medidas para reducir inflación de tokens en los últimos seis meses de 5,8 millones de tokens por mes a 2,7 millones en el mismo período.
El equipo de dYdX tiene como objetivo crear un «valor real» para el token DYDX al transferir las tarifas comerciales y su tarifa de transacción de cadena de bloques de capa 1 a los titulares. Él anunció un plan para introducir una cadena de Capa 1 independiente basada en Cosmos en 2022.
Recientemente, el equipo llevó a cabo con éxito el lanzamiento de una red de prueba privada de la cadena dYdX, cuyo lanzamiento está programado para septiembre.
Si bien GMX ha logrado un mayor volumen de comercio orgánico que dYdX, ofrece pares de comercio limitados de solo cuatro criptomonedas: Bitcoin (BTC), Ether (ETH), LINK de Chainlink (LINK) y UNI de Uniswap (UNI). Al mismo tiempo, dYdX ofrece comercio en 37 criptomonedas.
El equipo de GMX está trabajando para agregar un contrato inteligente sintético que permitirá el soporte de múltiples activos en la plataforma de negociación perpetua.
GMX también se beneficia de su decisión de utilizar Arbitrum, ya que cuenta con una amplia liquidez e integraciones con otras plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi). Por ejemplo, GMX ha establecido asociaciones con Camelot, Olympus DAO, Umami Finance y otros dentro del ecosistema Aribtrum para aumentar la liquidez y el uso.
Por otro lado, la decisión de dYdX de dejar el ecosistema Ethereum por una cadena de bloques de Capa 1 independiente podría funcionar bien en términos de velocidad y rendimiento. Sin embargo, podría experimentar los efectos adversos del aislamiento de liquidez.
Perspectiva técnica y flujo en cadena
El precio de DYDX ha subido un 134 % desde principios de 2023, en comparación con las ganancias del 90 % de GMX hasta la fecha.
Los datos de Nansen muestran que las billeteras de «dinero inteligente» han estado acumulando ávidamente DYDX desde principios de 2023. La empresa de análisis marca las cuentas de Smart Money para identificar a los comerciantes productivos y activos.
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Técnicamente, DYDX enfrenta resistencia desde los máximos de noviembre de 2022 de alrededor de $2,70. Si los compradores logran salir de este nivel, el token puede apuntar a niveles de ruptura de 2022 de alrededor de $6,96. En caso de una recesión, el soporte se encuentra alrededor de $1,77.
Empresa de criptoanálisis Lookonchain reportado Acumulación de ballenas GMX alrededor del 28 de marzo por un total de $ 5 millones. La plataforma reportó otra venta de $4.9 millones de otra cuenta de ballenas el 5 de abril, lo que es alentador para los compradores.
GMX alcanzó nuevos máximos históricos de $ 85.95 en marzo de 2023. Con el pico de 2022 alrededor de $ 58,91 como soporte, el token podría subir más si supera los $ 85.
Si bien no está claro qué plataforma de dYdX y GMX finalmente tomará la delantera en el comercio de derivados descentralizados, los desarrollos planificados para estas plataformas parecen positivos para ambos. Tanto la tokenómica como la estructura de mercado de sus tokens nativos muestran signos alcistas.
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