FTX se declaró en bancarrota este mes con $900 millones en activos contra $9 mil millones en pasivos. Su fundador y exdirector ejecutivo, Sam Bankman-Fried, está siendo interrogado por la policía de las Bahamas y muchos clientes no pueden retirar sus depósitos. Sus tenencias de SRM de Serum, un token desarrollado por Bankman-Fried, cayeron de un valor de más de $ 2 mil millones a menos de $ 100 millones. Las cosas empeoraron durante el fin de semana después de que FTX aparentemente fue pirateado, lo que provocó la pérdida de varios cientos de millones adicionales. Algunos comentaristas ya lo llaman el «momento Lehman» de las criptomonedas, refiriéndose al colapso de Lehman Brothers en 2008 que indicó que estábamos en una crisis financiera.
A raíz de este colapso épico, el Congreso debería sacar la cabeza de la arena y aprobar la Ley de Protección al Consumidor de Productos Básicos Digitales que designa a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, o CFTC, para regular la industria de la criptografía. La agencia, que regula el comercio de productos básicos y derivados, ya ha asumido un papel en la regulación de las criptomonedas, compartiendo deberes con la Comisión de Bolsa y Valores, o SEC. Ambas agencias se encuentran en terreno inestable, ya que ninguna legislación las designa como una agencia de cumplimiento ni define si las criptomonedas son un valor o un derivado. Ambos han iniciado investigaciones sobre el manejo de las cuentas de los clientes por parte de FTX.
La regulación criptográfica federal se lleva a cabo actualmente a través de acciones de cumplimiento: juicios, multas y auditorías realizadas después de un evento. Pero estas acciones dependen de la capacidad de la agencia para presentar un caso. Como resultado, no siempre está claro qué reglas se están aplicando. Además, muchas acciones que dan lugar a medidas enérgicas contra las criptoempresas son legales para las empresas tradicionales en determinadas circunstancias. Otorgar autoridad legal a un único regulador le daría claridad y estabilidad a la industria. La CFTC es preferible porque el presidente Rostin Behnam es percibido como más amigable con la industria que el presidente de la SEC, Gary Gensler.
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Muchas de las actividades que tuvieron lugar entre FTX y Alameda Research que pusieron en problemas a las empresas ya eran ilegales o estaban altamente reguladas para las empresas que comerciaban con valores convencionales o derivados, y la falta de reglas claras en los Estados Unidos alienta a las empresas a establecerse. en países con poca vigilancia, por lo que las prácticas riesgosas no tuvieron consecuencias hasta el colapso. Algunos comentaristas han comparado el balance de FTX con la contabilidad creativa que resultó en el colapso de Enron en 2001.
En particular, su práctica de inventar fichas y luego basar el valor de sus propias tenencias en el valor de la pequeña cantidad que vendió era similar a la contabilidad de mercado de Enron. FTX emitió varios tokens, incluidos SRT y FTX Token (FTT), compró algunos de sí mismo y luego usó ese precio para establecer sus valoraciones. Luego, el stock de tokens se incluyó como un activo en los balances de FTX o se depositó en la empresa hermana Alameda Research, una firma de inversión, para usar como garantía.
rompiendo – @CFTC probable que sea objeto de escrutinio en medio de la @SBF_FTX implosión; SBF contrató a varios formadores @CFTC funcionarios a puestos clave en la empresa y empujó @CFTC convertirse en el principal regulador de las fuentes criptográficas. historia en desarrollo
— Charles Gasparino (@CGasparino) 17 de noviembre de 2022
Alrededor de $14,400 millones de los $19,600 millones en activos de FTX antes de la semana pasada estaban representados por monedas y fichas creadas por FTX, mientras que solo $5,200 millones estaban en activos convencionales. Los pasivos de los clientes ascendieron a unos 9.000 millones de dólares. Además, FTX prestó alrededor de (al menos) $ 10 mil millones del dinero de sus depositantes a Alameda. Se hundió, sin embargo.
Funcionarios como la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ya están pidiendo una mayor regulación para evitar otro colapso al estilo FTX. Yellen dijo que el colapso «muestra la debilidad de todo este sector».
Organismos como la SEC y la CFTC garantizan el cumplimiento de las reglamentaciones exigiendo a las empresas que informen sobre sus actividades con regularidad, investigando las pistas de los denunciantes y, cuando todo lo demás falla, con medidas coercitivas que pueden implicar multas, demandas o conseguir que un juez ordene citaciones a las empresas. registros. Desde el escándalo de Enron, las firmas de contabilidad también tienen el cumplimiento que deben llevar a cabo. La destrucción de documentos es un delito federal. Lo que es más importante, las agencias tienen reglas sobre cómo se pueden comercializar valores y materias primas para el público en general, y algunas están restringidas solo a empresas, personas con logros específicos como analistas financieros certificados e «inversionistas acreditados», personas lo suficientemente ricas como para ser considerados. como saber lo que están haciendo.
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Una de las consecuencias es que los prospectos deben ser claros sobre los riesgos reales y los rendimientos esperados, y los que son demasiado optimistas pueden indicar un intento de defraudar a las personas. Por ejemplo, Alameda Research supuestamente prometió a los inversores rendimientos anuales del 15 % sin riesgo, una imposibilidad que habría alertado a los reguladores estadounidenses cuando se hizo en 2018.
El presidente de la CFTC, Behnam, ha dicho que la SEC y la CFTC son capaces de trabajar juntas para regular las criptomonedas, pero la designación de un regulador ayudaría a aclarar la confusión de inmediato y evitaría conflictos jurisdiccionales o «silos» institucionales que podrían impedir que las agencias se comuniquen entre sí.
Las reformas sensibles y de calidad serán clave para restaurar la confianza en las criptoempresas y evitar que los problemas futuros se salgan de control.
Brendan Cochrane, Esq., CAMS, es el socio de blockchain y criptomonedas de YK Law LLP. También es el director y fundador de CryptoCompli, una startup enfocada en las necesidades de cumplimiento de las empresas de criptomonedas.
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