Los operadores del dólar han estado buscando un patrón de «cabeza y hombros inversos» potencialmente alcista en el gráfico del índice del dólar estadounidense (DXY). Mientras tanto, el olor de un dólar más fuerte está debilitando la tendencia alcista de Bitcoin (BTC), especialmente cuando la criptomoneda insignia lucha por salir de su rango de negociación actual de $ 30,000 a $ 35,000.
Tres mínimos, un límite de precio
En detalle, el patrón inverso de cabeza y hombros (IH&S) se forma después de una tendencia bajista. Contiene tres canales consecutivos, con el canal medio (cabeza) más profundo que los otros dos (hombros). Idealmente, ambos hombros son igualmente altos y anchos. Los tres valles están sujetos a un precio máximo conocido como recorte, que sirve como resistencia.
DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de las principales monedas extranjeras, actualmente está marcando todas las casillas para demostrar que formó un patrón IH&S.
El índice ahora está mirando la perspectiva de una ruptura alcista a medida que se cierra por encima de la resistencia de su cuello. De esa manera, establecería un objetivo de beneficio técnico a una distancia igual a la brecha de precios entre el escote y la parte inferior de la cabeza.
La configuración alcista asume que DXY aumentará casi un 5% en un posible movimiento de ruptura del escote.
El promedio móvil simple de 50 días del índice (SMA de 50 días; onda azul) también espera que supere su promedio móvil simple de 200 días (SMA de 20 días; la onda de azafrán) para obtener una cruz de oro para confirmar. Los operadores consideran que los cruces de oro son indicadores alcistas.
Conceptos básicos del dólar
Un entorno del dólar más débil después de marzo de 2020 sirvió como viento de cola para los activos de riesgo y el crecimiento global, impulsado por la flexibilización cuantitativa de la Fed para amortiguar las consecuencias económicas de la pandemia de coronavirus. DXY cerró 2020 con una pérdida del 6,83%.
Sin embargo, a principios de 2021, el dólar mostró signos de un cambio radical cuando la economía de Estados Unidos se recuperó bruscamente en medio de un rápido programa de vacunación contra el coronavirus. A medida que los mercados se reabrieron, la demanda de inversiones en dólares y basadas en dólares aumentó entre los inversores globales.
Brent Johnson, director general de Santiago Capital, llamó al dólar «Giffen Good», un tipo de activo cuya demanda aumenta con los precios. Observando que a pesar del aumento de la inflación causada por la creación de dinero de la Fed, los inversores globales habían aumentado su deuda en dólares, y agregaron:
«Este endeudamiento continuo en USD aumentará la demanda futura de USD (la deuda debe pagarse en USD) y, como se señaló anteriormente, esa demanda no disminuirá a medida que aumente el precio».
Kevin Kelly, analista financiero jefe de Delphi Digital, dijo que el posicionamiento especulativo de futuros netos en DXY ya no es tan bajista como lo era a principios de 2021. Agregó que la configuración del posicionamiento de DXY a principios de 2018 será muy similar, seguido de un repunte de precios aproximado del 10% durante los próximos 18 meses.
Ajuste de inflación
Un aumento reciente en el mercado DXY ha estado acompañado de tres picos de inflación mensuales consecutivos. Según el último Departamento de Trabajo publicado el martes, el índice de precios al consumidor de Estados Unidos subió un 5,4% interanual, su valor más alto en 12 meses desde agosto de 2008.
James Freeman, editor asociado del Wall Street Journal, culpó a la política de impresión monetaria de la Fed de las presiones inflacionarias sostenidas y descubrió que los dólares en cada billetera se habían depreciado activamente como resultado. No obstante, la Fed ha asegurado que la inflación es un problema temporal y que el rally DXY está proporcionando un respaldo alcista.
En declaraciones al Congreso el miércoles, el presidente de la Fed, Jerome Powell, admitió que las condiciones económicas actuales no les permiten reducir sus medidas de flexibilización cuantitativa, incluido un programa mensual de compra de bonos por 120.000 millones de dólares. Powell agregó, sin embargo, que la Fed advertiría a los mercados con anticipación si alguna vez decidieran recortar sus compras.
Combinadas con tasas de interés más bajas, las políticas expansivas de la Fed han resultado en préstamos más baratos, creando una mayor demanda de activos, incluidos hogares, acciones de tecnología, oro e incluso bitcoins. Pero al mismo tiempo, los temores de que el aumento de la inflación pueda hacer que el banco central reduzca las tasas de interés también han ejercido presión sobre activos aparentemente sobrevaluados para que pierdan algunos de sus años de ganancias.
Por ejemplo, Bitcoin, a menudo promocionado como una cobertura contra una inflación más alta, ha caído más del 50% desde su récord de alrededor de $ 65,000. Su irrupción se produjo en gran parte a raíz de redadas regulatorias en todo el mundo, incluido un éxodo minero chino. Pero la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto a mediados de junio de recortar las tasas de interés en 2023 también podría haber contribuido a su impulso a la baja.
«Si el dólar estadounidense se revierte, amenaza con derramar agua fría en algunas de las operaciones más populares del año», señaló Kelly.
«Las materias primas, el oro, las acciones de los mercados emergentes y Bitcoin son vulnerables a un dólar más fuerte, aunque la velocidad de su movimiento también sigue siendo un factor crítico».
Aún así, algunos analistas ven un dólar en alza como no una amenaza para Bitcoin, creyendo que los inversores continuarían invirtiendo parte de su cartera en el activo global emergente.
Por ejemplo, la fundadora y directora ejecutiva de ARK Invest, Cathie Wood, le dijo a CNBC que Bitcoin podría tener una base más sólida después de superar las preocupaciones sobre la reciente prohibición de China de la minería de criptomonedas y su alarmante huella de carbono, un problema planteado por el director ejecutivo de Tesla, Elon Musk, en mayo.
Una encuesta de Intertrust a directores ejecutivos de fondos de cobertura de todo el mundo también encontró que aumentarían significativamente su exposición a las criptomonedas para 2026. El 17% de los encuestados esperaba invertir más del 10% en Bitcoin y activos digitales similares.
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