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¿Por qué Wall Street está menos interesado en Bitcoin Trust en escala de grises? – Minar Bitcoins
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¿Por qué Wall Street está menos interesado en Bitcoin Trust en escala de grises?

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Hay una razón por la que Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) surgió como un punto de referencia para medir el interés institucional en Bitcoin (BTC).

La escala de grises ya no es la única opción para los inversores

El producto de inversión en moneda digital fue uno de los pocos que ofreció a los fondos de cobertura, fundaciones, fondos de pensiones y oficinas familiares una forma de involucrarse en Bitcoin sin tener que poseer el activo digital ellos mismos.

Por lo tanto, el aumento de las entradas de capital en GBTC, como se informó el año pasado cuando los inversores de Wall Street invirtieron alrededor de $ 18,2 mil millones en el fondo, sirvió como una métrica para medir el creciente interés institucional en el sector criptográfico. Por el contrario, la disminución de las entradas de capital reflejó el retiro institucional o la toma de ganancias, como ha sido el caso desde el primer trimestre de 2021.

El servicio de análisis en cadena Skew informó el jueves que GBTC dejará de atraer nuevas inversiones después de febrero de 2021. Las entradas de capital se detuvieron inmediatamente cuando GBTC comenzó a cotizar con una prima negativa respecto de su valor liquidativo, o NAV. El NAV representa el valor de mercado subyacente de las participaciones.

El dinero ya no fluye hacia Grayscale Bitcoin Trust ya que su prima se vuelve negativa. Fuente: Skew

La prima de GBTC fue superior al 30% a principios de este año. Pero el último gráfico de sesgo lo muestra en -11,40%. La prima de GBTC sobre su NAV estuvo en su mínimo de sesión de al menos 40,20%, el nivel más bajo de la historia.

Mientras tanto, GBTC Premium experimentó ligeros repuntes a principios de abril después de que Grayscale anunciara su intención de convertir su estructura de fideicomiso en un fondo cotizado en bolsa (ETF). La decisión de la compañía de Nueva York se tomó debido a la creciente competencia de los ETF recién lanzados en Canadá, principalmente porque ofrecían mejores relaciones de costos que los de escala de grises.

Por ejemplo, Purpose, el primer ETF de Bitcoin liquidado físicamente del mundo, apareció con un índice de gastos del 1%. Evolve y CI Galaxy, otros ETF canadienses de Bitcoin, ofrecieron 0,75% y 0,40%, respectivamente. Mientras tanto, el índice de gastos en escala de grises fue del 2%.

Las rivalidades comerciales con los ETF canadienses de Bitcoin también pueden haber sofocado las entradas de capital en GBTC. Purpose, por ejemplo, recaudó $ 1 mil millones en capital un mes después de su lanzamiento en febrero, lo que refleja que la demanda de productos de inversión de Bitcoin se mantuvo alta a pesar de una caída en las entradas de GBTC.

Musk sacudió a los inversores de Bitcoin en Wall Street

La tasa al contado de Bitcoin para el factor Elon Musk también aumentó durante el período del informe. Tras la revelación de Tesla de que tenía $ 1.5 mil millones en BTC en sus balances, el costo de comprar un bitcoin aumentó de solo $ 38.057 el 8 de febrero a un máximo de $ 64.899 el 14 de noviembre. De abril, y los especuladores creen que hay más empresas. reemplazaría algunas de sus tenencias de efectivo con la criptomoneda insignia.

Sin embargo, la prima de GBTC se mantuvo negativa durante el repunte de precios de febrero a abril. Su mínimo de menos 40,20% ocurrió cuando BTC / USD comenzó a perder sus ganancias en la toma de ganancias, la prohibición de las criptomonedas en China y los rumores de volcado de bitcoins de Tesla.

El sentimiento sobre la corrección de Bitcoin se aceleró después de que Musk criticara la criptomoneda por su huella de carbono. Fuente: BTCUSD en TradingView

Daniel Martins, fundador de la firma de investigación independiente DM Martins Research, destacó el declive como una señal del menguante interés de Wall Street en las inversiones relacionadas con Bitcoin, especialmente después de que la criptomoneda fuera una clara víctima de los tuits anti-Bitcoin de Musk a mediados de mayo y se perdió. más de la mitad de su calificación a la vez.

Martins señaló además que Grayscale registró un rendimiento anualizado 500% más alto que el Nasdaq, pero su corrección también fue peor que la Gran Recesión de 2008: 82% frente al 17% del Nasdaq. Esto convirtió al producto de inversión Bitcoin de Grayscale en una «apuesta ultra apalancada», acompañada de un rendimiento inferior ajustado al riesgo. El analista agregó:

«La volatilidad del GBTC fue casi nueve veces mayor que la del Nasdaq: 145% contra 17%».

ETF en escala de grises en 2021?

Las declaraciones de Martins destacaron las posibilidades de que la prima de GBTC podría enfrentar una mayor desventaja a medida que los inversores buscan alternativas más estables a la corrección de precios en curso de Bitcoin.

Además, la rivalidad con otras alternativas de inversión en moneda digital, incluidos los servicios de custodia de criptomonedas que permiten a los inversores institucionales poseer criptoactivos reales por una tarifa más barata, conlleva el riesgo de entradas de capital limitadas.

El analista de ETF.com Sumit Roy escribió que la posible transición del fondo de escala de grises a un ETF finaliza sus días de tarifa del 2%, ya que tendría que competir con un ejército de otros ETF liderados por compañías como Bitwise, Vanguard, Fidelity, Cboe y otras. Añadió:

«Pero pase lo que pase, GBTC está listo para ser una fuerza y ​​probablemente permanecerá sin importar cómo se desarrolle el espacio de los fondos criptográficos».

Pero si los mercados estadounidenses tendrían acceso a un ETF de Bitcoin en 2021 sigue siendo un misterio en sí mismo. El Financial Times informó a principios de esta semana que la mayoría de las aplicaciones de ETF estaban acumulando polvo cuando el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Gary Gensler, reiteró su preocupación por la protección de los inversores en los mercados de criptomonedas.

«Eso espero [delay] suceden con todas nuestras presentaciones, para ser honesto ”, dijo Laura Morrison, directora global de listados de Cboe.