A diferencia de su vecino del sur, que continúa dudando, Canadá parece estar buscando activos criptográficos rápidamente, como se reveló nuevamente la semana pasada en su aprobación regulatoria para tres nuevos fondos basados en ether (ETH) cotizados en bolsa, los primeros en América del Norte.
«Un ETF de fácil acceso en Canadá está cambiando el panorama competitivo», dijo a Cointelegraph Campbell Harvey, profesor de negocios internacionales en la Escuela de Negocios Fuqua de la Universidad de Duke. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Se sentirá presionada para aprobar pronto un ETF basado en criptomonedas, posiblemente dentro de unos meses, dijo Harvey.
«Cada vez es más difícil excluir las criptomonedas», continuó, y agregó: «Considere un inversor institucional que quiere una cartera bien diversificada. Por supuesto, esa cartera incluiría nombres como Apple con una capitalización de mercado de 2 billones de dólares. sobre las criptomonedas? «
El 17 de abril, los reguladores canadienses aprobaron Purpose Investments, Evolve ETF y CI Global Asset Management para lanzar Ether ETF. Aunque este evento es visto positivamente por la mayoría, todavía plantea algunas preguntas.
¿En qué se diferencia realmente un ETF de Ether, si es que lo hace, de un ETF de Bitcoin (BTC)? ¿Tendría el mismo mercado objetivo o éxito en activos bajo administración, como Purpose Bitcoin ETF, que ha atraído $ 1.23 mil millones de dólares canadienses ($ 983 millones) desde su debut en febrero? ¿Qué importancia tienen los ETF basados en criptografía como clase? ¿Están solo a medio camino de una adopción generalizada de criptomonedas que probablemente sean reemplazadas por ofertas de financiamiento descentralizadas?
Chris Kuiper, vicepresidente de CFRA, una firma de análisis e investigación, dijo a Cointelegraph que tanto los inversores minoristas como los institucionales prefieren invertir en criptografía «ponderada por capitalización» en lugar de tratar de elegir ganadores y perdedores. Entonces, un ETF en Ether, la segunda criptomoneda más grande, es una ventaja y les permitiría comenzar a construir esa cartera.
Pero BTC y ETH también podrían divergir en diferentes direcciones, agregó Kuiper, y eventualmente Ether podría atraer su propia circunscripción única. Después de todo: «Muchos [investors] comienzan a ver a Bitcoin como una capa de base monetaria o como Gold 2.0 e incluso como una alternativa a las reservas de activos de las arcas de la empresa «, continuó Kuiper, explicando además que aquellos que ven a Bitcoin como la» última reserva de valor «,» quieren la código sin cambios y con él las transacciones se mantienen lentas. «Añadió:
“Los defensores de Ethereum, sin embargo, están examinando la capacidad de Ethereum para crear contratos programables, es decir, tokens inteligentes, y construir todo tipo de aplicaciones sobre Ethereum. […] Este es un punto de vista completamente diferente, y estos inversores pueden no estar interesados en Bitcoin, pero pueden estar muy interesados en la exposición de Ethereum como una especie de plataforma nueva. »
Som Seif, director ejecutivo de Purpose Investments, también pareció ver usos potencialmente más amplios para un ETF de Ether, como una forma de invertir en una plataforma tecnológica. Recientemente comentó: “Estamos democratizando el acceso a ether y haciendo que el proceso de poseer ether sea más fácil que nunca. Creemos en el éter […] está preparado para continuar en su camino de crecimiento y como una importante tecnología de servicios públicos y como una aceptación más amplia como activo fijo. «
Jeff Dorman, director de inversiones de la firma de gestión de inversiones Arca, le dijo a Cointelegraph que la mayoría de los inversores de hoy todavía no comprenden Ethereum y, a menudo, no lo conocen y en qué se diferencia de Bitcoin. La audiencia del mercado para los fondos BTC y ETH negociados en bolsa es esencialmente la misma, en su opinión, lo que significa «aquellos cuya capacidad para comprar activos digitales directamente es más limitada». Esto incluye asesores financieros y fondos con mandatos de capital.
¿El ETF de Ether funcionará tan bien como su primo BTC?
Como se mencionó anteriormente, el ETF Purpose Bitcoin ha sido un gran éxito para la mayoría de los clientes. ¿Atraerá un ETF de Ether casi la misma cantidad de atención?
Kuiper espera que el ETF Ether de Purpose Investments «también funcione bien en términos de recaudación de activos, pero no esperaría que obtenga la misma cantidad de activos que su ETF de Bitcoin». Bitcoin sigue siendo la moneda insignia de Crypto, e incluso si su dominio ha disminuido recientemente, todavía representa alrededor del 50% de la capitalización total del mercado. En segundo lugar, Ether está muy por detrás con solo del 12% al 13% de la participación de mercado. Uno podría esperar que se apliquen aproximadamente las mismas proporciones en los respectivos ETF, dijo Kuiper, y agregó:
“Si miras algo como la confianza en escala de grises en los EE. UU., El AUM para Bitcoin es de más de $ 40 mil millones, mientras que ETH es un poco menos de $ 8 mil millones, o aproximadamente una quinta parte. Por lo tanto, esperaría que el AUM de Purpose Ethereum ETF probablemente se estabilice alrededor de un cuarto a una quinta parte de su ETF hermano de Bitcoin, pero eso aún debería contarse como un éxito. «
Scott Freeman, cofundador y socio de JST Capital, dijo a Cointelegraph: «No nos sorprendería que los ETF de ETH también funcionen bien, pero esperamos que sea proporcional a sus índices de capitalización de mercado existentes». Los chicos de ETF dijeron Freeman. :
“Hay muchos inversores a los que les gustaría exponerse a BTC y otros activos criptográficos, pero les gustaría hacerlo a través de su corredor o administrador de dinero actual. En otras palabras, preferirían no utilizar un agente de criptografía, y aquí es donde los fondos negociados en bolsa basados en criptografía pueden ayudar. «
Dorman le dijo a Cointelegraph que él también espera que los ETF de Ether tengan un buen desempeño, principalmente porque «el mundo de la renta variable no puede involucrarse en activos digitales, y este será otro método de juego exclusivo para obtener participación sin dejar los flujos de trabajo tradicionales de los bancos. y corredores «.
¿Seguirá la presión sobre la SEC?
¿Se sentirá la SEC pronto obligada a responder a Canadá con aprobaciones similares propias? «La SEC no tiene que hacer nada con Canadá», dijo Kuiper a Cointelegraph. Ahora tenemos al menos solicitudes de ocho compañías ETF diferentes. «
Kathleen Moriarty, asesora principal de Chapman and Cutler LLP, dijo a Cointelegraph: “La SEC seguramente encontrará que Canadá tiene ETF de Bitcoin y Ethereum en la lista. Dado que tenemos relaciones con Canadá en el espacio de valores, esto resonará más con la SEC que si un país con un nuevo mercado de valores enumerara estos ETF. Dicho esto, Moriarty agregó:
“La SEC no está familiarizada con los hechos, los problemas y los procesos de toma de decisiones de los reguladores canadienses y se ve a sí misma como el principal regulador de valores del mundo. Por lo tanto, no será deseable “sellar” un nuevo producto usando el ejemplo de otro regulador. «
Harvey le dijo a Cointelegraph: “En el pasado, la SEC se ha resistido a los ETF principalmente debido a preocupaciones sobre la manipulación de algunos precios por intercambios de dudosa calidad. Creo que tenemos suficientes bolsas líquidas totalmente reguladas en los EE. UU. Para abordar estas preocupaciones. «Junto con el nuevo presidente de la agencia, Gary Gensler, que» comprende el espacio, esto significa que probablemente pasarán unos meses antes de que tengamos ETF criptográficos con sede en EE. UU. «.
Pero Gensler, que una vez impartió un curso sobre blockchain en el MIT, puede tener otras prioridades. “Gensler estará muy ocupado con ESG [environmental, social and corporate governance] , SPAC [special purpose acquisition companies] y problemas de estructura del mercado. Resolver los problemas existentes podría ser más alto en su lista de tareas pendientes que el nacimiento de un nuevo producto complejo que luego podría plantear problemas ”, dijo Moriarty, quien trabajó con Cameron y Tyler Winklevoss en la primera presentación ante la SEC de un ETF de Bitcoin en 2013 que fue rechazado. por la agencia en 2017.
Otra opinión que un experto que quería permanecer en el anonimato compartió con Cointelegraph es que la SEC da la bienvenida a los listados canadienses, ya que ahora puede ver «en la vida real» cómo funcionan realmente estos fondos criptográficos, si están causando problemas y en qué medida el «cliente la experiencia «es positiva.
«En mi experiencia, los reguladores estadounidenses nunca han sido influenciados por Canadá», dijo Dorman a Cointelegraph. «Faltan años para los ETF en Estados Unidos, ya que la mayoría de los problemas que abordó la SEC en sus anteriores denegaciones no se han resuelto».
¿Otra señal de que ha llegado la criptografía?
Desde una perspectiva global, ¿no se puede ver la reciente aprobación de Ether ETF por parte de Canadá como una indicación más de que las criptomonedas se están moviendo hacia la corriente financiera principal?
Confirma además «que las criptomonedas permanecerán aquí», dijo Kuiper, «a medida que el mercado y la infraestructura continúen creciendo». Y Harvey le dijo a Cointelegraph: “Las criptomonedas son la corriente principal ahora. La OPI de Coinbase fue el punto de inflexión. Veremos cada vez más ETF basados en otras monedas. «
Sin embargo, en lo que respecta al impacto a largo plazo de los ETF, Harvey fue más matizado: «Una gran razón por la que los inversores institucionales han evitado las criptomonedas hasta ahora es el problema de la custodia», dijo, y agregó: «No tenían un mecanismo para almacenar claves privadas. No querían correr el riesgo de ser detenidos. Los ETF resuelven estos problemas. “Sin embargo, de cara al futuro, la financiación descentralizada podría poner estos fondos fuera de servicio. Como señaló Harvey:
«¿Por qué pagar las tarifas de un ETF cuando puede mantener la luz ‘física’? El único problema que debe resolverse es el problema de la custodia, y la solución parece estar llegando. «
Dorman estuvo de acuerdo en que el principal beneficio de estos fondos es el acceso que brindan a los inversores que no pueden comprar y mantener BTC y ETH directamente. Para ellos: «Es un servicio que vale la pena siempre que las tarifas sean bajas», pero agregó esa advertencia:
“Básicamente, estos productos se dirigen a los flujos de trabajo tradicionales de los inversores y no a lo contrario. Esto es para ayudar a los inversores a comprender y utilizar los nuevos flujos de trabajo para poseer y custodiar activos digitales. En última instancia, la mayoría de estos fondos estarán desactualizados, pero son un puente necesario por ahora. «
