Esta semana, Bitcoin (BTC) subió a un máximo de 2023 de $ 23,100 y el movimiento siguió a una notable recuperación en los mercados tradicionales, particularmente el índice compuesto Nasdaq de tecnología pesada, que ganó un 2,9% el 20 de enero.
Los datos económicos siguen alimentando las esperanzas de los inversores de que la Reserva Federal reduzca el ritmo y la duración de las subidas de tipos. Por ejemplo, las ventas de viviendas cayeron un 1,5% en diciembre, la undécima caída consecutiva después de que las altas tasas hipotecarias en los Estados Unidos afectaran severamente la demanda.
El 20 de enero, Google anunció que despediría a 12 000 empleados, más del 6 % de su fuerza laboral global. Las malas noticias continúan provocando actividad de compra en activos de riesgo, pero Dubravko Lakos-Bujas, estratega jefe de acciones de EE. UU. en JPMorgan, espera que las previsiones de ganancias más débiles «presionen» el mercado de valores.
Los temores de una recesión aumentaron el 20 de enero después de que el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijera que se debería tolerar una recesión suave si eso significaba reducir la inflación.
Algunos analistas han relacionado las ganancias de Bitcoin con la solicitud de protección por bancarrota del Capítulo 11 de Digital Currency Group, lo que permitió a Genesis Capital buscar la reorganización de su deuda y operaciones. Pero lo que es más importante, la medida reduce el riesgo de una venta forzosa de activos propiedad de Grayscale Investments, incluido el fideicomiso GBTC de Grayscale de $ 13.3 mil millones.
Echemos un vistazo a las métricas de derivados para comprender mejor cómo se posicionan los comerciantes profesionales en las condiciones actuales del mercado.
Los largos de margen de Bitcoin cayeron a $ 21,000 después de la bomba
Los mercados de margen arrojan luz sobre cómo se posicionan los comerciantes profesionales, ya que permiten a los inversores tomar prestadas criptomonedas para aprovechar sus posiciones.
Por ejemplo, uno puede aumentar el compromiso tomando prestadas monedas estables para comprar bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin solo pueden vender en corto la criptomoneda si están apostando a un precio a la baja. A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre posiciones largas y cortas en el margen no siempre es parejo.
El gráfico anterior muestra que el índice de préstamo de margen de los comerciantes de OKX aumentó del 12 al 16 de enero, lo que sugiere que los comerciantes profesionales aumentaron sus largos apalancados a medida que Bitcoin ganó un 18%.
Sin embargo, el indicador revirtió su tendencia ya que el apalancamiento excesivo, que era 35 veces mayor para la actividad de compra el 16 de enero, retrocedió a niveles neutrales a alcistas el 20 de enero.
Actualmente en 15, la métrica es un caso sólido para el préstamo de monedas estables e indica que los cortos no confían en construir posiciones de apalancamiento bajistas.
Aún así, estos datos no explican si los operadores profesionales se han vuelto menos optimistas o si han decidido reducir su apalancamiento depositando un margen adicional. Por lo tanto, se deben analizar los mercados de opciones para comprender si el sentimiento ha cambiado.
Los comerciantes de opciones son neutrales a pesar del reciente repunte
El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cuando las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja.
El indicador compara opciones de compra (call) y venta (put) similares y se vuelve positivo cuando prevalece el miedo, ya que la prima protectora de las opciones de venta es más alta que la de las opciones de compra arriesgadas.
En resumen, la métrica de sesgo rondará el 10% ya que los comerciantes temen una caída del precio de bitcoin. Por otro lado, el entusiasmo general refleja un sesgo negativo del 10%.
Como se muestra arriba, el sesgo delta del 25 % alcanzó su nivel más bajo en más de 12 meses el 15 de enero. Los comerciantes de opciones finalmente estaban pagando una prima por las estrategias alcistas y no al contrario.
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Actualmente, el sesgo delta de menos 2% indica que los inversores están valorando oportunidades similares para casos alcistas y bajistas, lo que es un poco menos optimista de lo esperado dado el reciente repunte hacia los $22,000.
Los datos de derivados están poniendo el caso alcista bajo control, ya que los compradores que utilizan el margen de la moneda estable han reducido significativamente su apalancamiento y los mercados de opciones están valorando riesgos similares en ambos lados. Por otro lado, los bajistas no han encontrado un nivel en el que les gustaría abrir posiciones cortas tomando prestado Bitcoin en los mercados de margen.
Los mercados tradicionales continúan desempeñando un papel crucial en el establecimiento de la tendencia, pero los alcistas de bitcoin no tienen nada que temer mientras las métricas de derivados se mantengan saludables.
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Este artículo no contiene ningún consejo o recomendación de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo y los lectores deben hacer su propia investigación al tomar una decisión.
