Lo que debe hacer DeFi a continuación para despertar el interés de los actores institucionales

En los últimos meses, cuando el dinero institucional fluía hacia Bitcoin (BTC), las criptomonedas aparecieron en los titulares, al menos como novedad, como máximo como imprescindible. Sin duda, existe una tendencia en el mercado hacia una mayor conciencia y aceptación de los activos digitales como una nueva clase de activos invertibles.

Un informe de junio de 2020 de Fidelity Digital Assets encontró que el 80% de las instituciones en los EE. UU. Y Europa tienen al menos algún interés en invertir en criptografía, mientras que más de un tercio ya ha invertido en alguna forma de activo digital, siendo Bitcoin el más grande. elección popular de inversión.

Un buen punto de partida para los inversores institucionales sería diferenciar entre cripto (especialmente Bitcoin) y productos financieros descentralizados. Hasta ahora, el mayor interés institucional ha sido simplemente mantener Bitcoin (o futuros de Bitcoin) con pocos jugadores sumergiéndose en productos DeFi más exóticos.

Hay una variedad de razones para la reciente furia de Bitcoin. Algunos citarían la madurez relativa del mercado y el aumento de la liquidez, lo que significa que ahora se pueden realizar negocios sustanciales sin un movimiento excesivo del mercado. Otros citarían la inusualmente alta volatilidad, el alto rendimiento y la curtosis excesiva positiva de la clase de activos (lo que significa una mayor probabilidad de valores extremos en comparación con el mercado de valores). También se destacaron la historia de fondo de Bitcoin y su suministro limitado que lo hace comparable al oro digital, lo que lo hace cada vez más atractivo en un mundo de precios de activos inflados y políticas monetarias y fiscales rebeldes.

Sin embargo, la razón principal del reciente interés institucional en las criptomonedas es mucho menos filosófica, mucho más práctica y tiene que ver con las regulaciones y la infraestructura existente.

Las instituciones financieras son gigantes antiguos que administran el dinero de otras personas por valor de miles de millones de dólares, por lo que están legalmente obligadas a cumplir con una gran cantidad de reglas sobre los tipos de activos que poseen, dónde los tienen y cómo mantenerlos.

Por un lado, las industrias de la cadena de bloques y las criptomonedas han avanzado en términos de claridad regulatoria en al menos la mayoría de los mercados desarrollados durante los últimos dos años. Por otro lado, el desarrollo de una infraestructura de alto estándar que brinde a los actores institucionales un modelo operativo similar al ofrecido en el mundo tradicional de los valores ahora les permite invertir directamente en activos digitales manteniéndolos en custodia o indirectamente a través de derivados y fondos. Cada uno de estos es el verdadero impulsor para brindar a los inversores institucionales la confianza suficiente para convertir sus dedos en criptografía para siempre.

Mantener el interés institucional en la vida: ¿qué pasa con otros productos DeFi?

Con los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años con un rendimiento de poco más del 1%, el próximo gran problema para las instituciones sería invertir en productos de rendimiento descentralizados. Podría ser una obviedad cuando las tasas de interés están estancadas y los registros de DeFi para las monedas estables en dólares estadounidenses están entre el 2% y el 12% por año, sin mencionar los registros más exóticos que están por encima del 250% por año.

Sin embargo, DeFi aún está en pañales, y la liquidez aún es demasiado baja en comparación con las clases de activos más establecidas para que las instituciones se molesten en actualizar sus conocimientos, y mucho menos sus sistemas de TI, para invertir capital. Además, existen riesgos operacionales y regulatorios reales y serios relacionados con la transparencia, las reglas y la gobernanza de estos productos.

Hay muchas cosas que deben desarrollarse, la mayoría de las cuales ya están en marcha, para garantizar el interés institucional en los productos DeFi, ya sea en el nivel de liquidación, el nivel de activos, el nivel de aplicación o el nivel de agregación.

La principal preocupación de los institutos es garantizar la legitimidad y conformidad de sus colegas de DeFi tanto a nivel de protocolo como a nivel de procesamiento de ventas.

Una solución es un registro que detecta el estado del propietario de una billetera o algún otro registro e informa a la contraparte si cumple con sus necesidades de cumplimiento, gobernanza, responsabilidad e incluso revisión de código cuando se ha demostrado nuevamente la posibilidad de que los actores malintencionados exploten el sistema. .

Esta solución debe ir de la mano de un proceso de seguro para transferir el riesgo de error, por ejemplo durante la validación, a un tercero. Estamos viendo gradualmente el surgimiento de algunos protocolos de seguros y productos de seguros mutuos, y DeFi necesita tener suficiente adopción y liquidez para advertir la inversión de tiempo, dinero y experiencia para desarrollar completamente productos de seguros institucionales viables.

Otro lugar que necesita mejoras es la calidad e integridad de los datos a través de oráculos confiables y la necesidad de aumentar la confianza en los oráculos para lograr un nivel de informes compatible. Esto va de la mano con la necesidad de un análisis sofisticado para monitorear las inversiones y actividades en la cadena. Y no hace falta decir que ciertos reguladores que aún no han emitido una opinión necesitan más claridad sobre contabilidad e impuestos.

Otro problema obvio se refiere a los cargos y el rendimiento de la red, y las solicitudes demoran desde unos pocos segundos hasta decenas de minutos, según la congestión de la red, y los cargos varían desde unos pocos centavos hasta $ 20. Sin embargo, esto se resolverá con planes para desarrollar Ethereum 2.0 durante los próximos dos años y la aparición de cadenas de bloques que se adapten mejor a transacciones más rápidas y tarifas más estables.

Un último punto, algo divertido, sería la necesidad de mejorar la experiencia del usuario / UI para convertir protocolos y códigos complejos en una UI más familiar y fácil de usar.

La regulación es importante

A la gente le gusta comparar la revolución blockchain con la revolución de Internet. No recuerdan que Internet interrumpió el flujo de información y datos, los cuales no estaban regulados y no tenían infraestructura, y solo en los últimos años se han aprobado tales regulaciones.

Sin embargo, el sector financiero está fuertemente regulado, incluso más desde 2008. En los EE. UU., El sector financiero está tres veces más regulado que el sector de la salud. Finance tiene una infraestructura y un sistema operativo antiguos que hacen que sea extremadamente difícil causar interrupciones y difícil de transformar.

Es probable que en los próximos 10 años veamos una bifurcación entre instrumentos y protocolos que son completamente descentralizados, completamente de código abierto y completamente anónimos, e instrumentos que se ajustan al estricto marco de la estricta regulación y la infraestructura arcaica de los mercados financieros. conduce a la pérdida de algunas de las propiedades anteriores en el camino.

Esto de ninguna manera va a frenar la creatividad fantástica y la innovación rápida e implacable en la industria, ya que se espera una gran cantidad de productos nuevos en el espacio DeFi, productos que ni siquiera hemos predicho todavía. Y dentro de un cuarto de siglo, cuando DeFi se haya adaptado por primera vez a los mercados de capitales y luego los haya absorbido, se desatará todo su potencial, lo que dará como resultado un sistema autónomo, descentralizado y fluido.

La revolución está aquí y está aquí para quedarse. Sin lugar a dudas, las nuevas tecnologías han desplazado a la industria financiera de un sistema socio-técnico controlado por relaciones sociales a un sistema tecnosocial controlado por mecanismos técnicos autónomos.

Existe un delicado equilibrio entre las criptomonedas de ritmo rápido y basadas en la tecnología y los sistemas fiduciarios regulados y obsoletos. Construir un puente entre los dos solo beneficia a todo el sistema.

Este artículo no contiene recomendaciones o recomendaciones de inversión. Cada paso de la inversión y el comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación para tomar su decisión.

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