A mediados de marzo, muchos estadounidenses recibieron cheques de estímulo del gobierno, y mientras que los pagos – $ 1,400 por cada ciudadano estadounidense que gana menos de $ 80,000 al año – fueron una bendición para millones a raíz de la crisis del COVID-19, una crisis económica desesperada. , ha reavivado el espectro de la inflación. Y como muchas otras cosas, esto también tiene un ángulo de bitcoin (BTC).
El 15 de marzo, el CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, propuso NBC Caja de chillido un nuevo papel para Bitcoin frente a las recientes medidas de estímulo, como «un testimonio de cómo los ciudadanos creen que el gobierno está administrando sus finanzas». Cuando la gente piensa que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen et. Alabama. puede aterrizar con seguridad este «superpetrolero gigante» que ofrece estímulo fiscal y monetario, dijo Novogratz, «entonces la gente dejará de entrar en Bitcoin». Pero en este momento, «estamos en territorio desconocido en cuanto a cuánto dinero imprimimos, y Bitcoin es un testimonio de ello».
Podcaster Preston Pysh empujado Algo similar unos días antes en respuesta a la noticia de que la Cámara de Representantes de EE. UU. Había aprobado el paquete de ayuda COVID de 1,9 billones de dólares: «Piense en #Bitcoin como un informe de manipulación».
¿Qué deberías hacer con él? ¿Un caso de uso nuevo y emocionante para la primera criptomoneda del mundo, como una especie de herramienta de retroalimentación para los tomadores de decisiones de política monetaria? ¿O simplemente otra fantasía de los maximalistas de Bitcoin?
«No hay evidencia» de que Bitcoin sea una cobertura
David Yermack, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Leonard N. Stern de la Universidad de Nueva York, rechazó la idea de que BTC podría servir como un «testimonio» para los gobiernos y le dijo a Cointelegraph: «No hay evidencia de que Bitcoin sea una cobertura contra los movimientos en la ciudad». es la moneda nacional. Agregó que «cuando se analizan muestras grandes con fines de investigación, es muy difícil encontrar evidencia en un sentido estadísticamente estricto».
Bitcoin es demasiado impreciso, dicen otros. Si la inflación aumenta 2.4% en el transcurso del año, como pronosticó recientemente la Reserva Federal, ¿el precio de BTC también aumentará 2.4%, o un múltiplo constante de eso? O, por el contrario, si la Fed ajustó la oferta monetaria y frenó la inflación, ¿el precio de BTC también caerá al mismo ritmo? BTC básicamente tiene que estar fuertemente correlacionado con la tasa de inflación para que sea útil como herramienta de retroalimentación, y eso parece poco probable.
«El aumento de liquidez de la Fed ha generado ganancias en prácticamente todas las clases de activos importantes, y algunos juegos puramente especulativos como Bitcoin se benefician aún más», dijo Eswar Prasad, profesor de economía de la Universidad de Cornell y miembro principal de Brookings Institution Cointelegraph, agregó:
«Es poco probable que los precios de Bitcoin sean vistos como una guía confiable para la política monetaria de cualquier tipo, especialmente porque se negocian en un mercado relativamente delgado que parece estar sujeto a manipulación y oleadas especulativas».
Sin embargo, Novogratz encontró apoyo para su hipótesis, al menos en Twitter. El 28 de febrero participó en una encuesta informal. pedir: «¿Es $ BTC un informe de política fiscal y monetaria?» Cuando se contaron los más de 3.000 votos, el 70,8% respondió “sí” y el 29,2% respondió “no”.
Nik Bhatia, autor del libro Dinero en capas: desde oro y dólares hasta bitcoins y monedas digitales del banco central y Profesor Asociado de Finanzas y Administración de Empresas en la Universidad del Sur de California, dijo a Cointelegraph que es necesario separar los incentivos fiscales de los incentivos monetarios.
Según él, existe claramente un vínculo positivo entre las finanzas fiscales a corto plazoEstímulo y precio de Bitcoin. Cuando las personas tienen nuevos cheques de estímulo en sus bolsillos, es más probable que compren Bitcoin, lo que aumenta el precio de BTC. Una encuesta reciente realizada por Mizuho Securities encontró que las revisiones económicas de EE. UU. Podrían aumentar la capitalización de mercado de Bitcoin hasta en un 3%, aunque esa encuesta tenía un tamaño de muestra pequeño.
En cualquier caso, es más difícil mostrar la conexión entre dineroEstímulo y BTC, continuó Bhatia. A largo plazo, es probable que la mayoría de los Bitcoinistas crean que existe una correlación positiva entre los incentivos monetarios y BTC, es decir, las personas alarmadas por la inflación de estímulo buscarán refugio en BTC, «pero es imposible de probar». Según Bhatia, la razón por la que el precio de BTC está aumentando ahora, y seguirá haciéndolo, es el «creciente dominio de la criptomoneda en el sistema monetario internacional», dijo a Cointelegraph.
Una reserva de valor y un activo fijo.
Mientras que algunos dicen que Bitcoin puede no tener un futuro inmediato en este caso de uso particular – – Como medida de la política monetaria, hay otros casos de uso relacionados, incluida la «política monetaria y el seguro de segregación total en algunos países», como dijo Cathie Wood de Ark Investment Management en un evento reciente de Bloomberg.
Wood agregó que las instituciones reconocen cada vez más a BTC como una clase de activos, posiblemente incluso reemplazando los bonos en la cartera modelo tradicional de acciones / bonos 60/40, una opinión confirmada por el podcaster Graham Stephan, quien anticipaba una nueva cartera modelo a lo largo del mercado. día 70% invertido en acciones, 15% en bonos y 15% en BTC.
Scott Freeman, cofundador y socio de JST Capital, dijo a Cointelegraph: “Estamos viendo que hay inversores más tradicionales que miran a BTC como cobertura contra una política monetaria indisciplinada. Hemos visto que esto ya ha impulsado la demanda en los países del tercer mundo y esperamos que sea una profecía autocumplida a medida que más personas se sumen a esta tesis. »
Sin embargo, esto es diferente de un testimonio o evidencia de manipulación que agrega un número o calificación al desempeño de un gobierno. BTC todavía es demasiado volátil y se negocia poco para ser útil en este momento, dijo Freeman, y agregó:
“Creo que BTC será un indicador más rezagado de la falta de confianza en la política monetaria, al menos en el corto plazo. Lo que todos hemos aprendido en los últimos años es que subestimar el crecimiento de BTC y su impacto en los mercados financieros globales es una mala apuesta. «
los tiempos están cambiando
También vale la pena señalar, como dijo el director de inversiones de Arca, Jeff Dorman, a Cointelegraph, que desde que Estados Unidos lanzó una «política monetaria agresiva» en 2009, los inversores han estado buscando formas de protegerse contra la inflación. Intentó comprar oro y también vender bonos del gobierno y / o bonos del gobierno europeo. «Ninguno de los métodos tradicionales funcionó», dijo Dorman, y agregó: «Bitcoin ha sido el único ganador durante la última década».
Es probable que las recientes medidas de estímulo del gobierno refuercen el caso de Bitcoin, continuó Dorman, pero BTC tiene poco impacto en los formuladores de políticas debido a su «tamaño pequeño y tamaño de contacto limitado». Pero los tiempos están cambiando. La semana pasada, los analistas de Deutsche Bank dijeron que Bitcoin se había «vuelto demasiado importante para ignorarlo», dados los diferentes tipos de inversores que ahora están interesados en BTC (bancos, corredores, compañías de seguros, fondos de cobertura, tesoreros corporativos, individuos) dijo Dorman:
“No tienes más remedio que prestar atención. Entonces, no creo que Bitcoin sea un testimonio o impulse la formulación de políticas, pero si continúa impregnando todas las facetas de las finanzas, se convierte en un punto de referencia que debe ser monitoreado. «
Los casos de uso no se pueden hacer cumplir
Pero si BTC aún no es un medidor o un circuito de retroalimentación, ¿qué es? ¿Cómo puede saber si los gobiernos están perdiendo el control? Siempre están los índices de inflación tradicionales como el índice de precios al consumidor y el índice de precios al productor, es decir, las medidas oficiales, dijo a Cointelegraph Mauro F. Guillén, profesor Zandman de gestión internacional en la Wharton School, donde «algo superior al 3%» 4% será un problema. «Añadió:
“Las criptomonedas son muy pequeñas en este momento en comparación con los billones y billones de dólares que están en circulación. Además, son solo un activo invertible. Todavía no se utilizan como método general de pago ni como unidad de cuenta. «
En resumen, dado que Bitcoin tiene solo 12 años, es volátil y (quizás) es propiedad de solo el 1.3% de la población mundial, parece prematuro esperar que pueda convertirse en un testimonio de la política monetaria del gobierno.
BTC es una reserva de valor prometedora hoy en día, una clase de activo en crecimiento, y algún día puede tener otros usos, incluso como un medio de intercambio y / o una unidad de cuenta, pero estos casos de uso futuros ocurrirán y probablemente pueden suceder orgánicamente. ‘no ser forzado.
