La bifurcación planificada de Shanghái de la red Ethereum ya casi está aquí. Programada para el 12 de abril, esta será la primera actualización importante desde la fusión de septiembre de 2022. La actualización «Shapella» (una combinación de las dos propuestas principales, Shanghai y Capella) incluye EIP-4895, que permite a los validadores apostar ETH retirar la baliza cadena (capa de consenso) a la EVM (capa de ejecución). La capa de ejecución es el Ethereum divertido y amigable que la gente de Thauser ha llegado a conocer y amar.
¿Por qué es esto un gran problema? Con un poco más de 18 millones de ETH actualmente (con un valor de poco más de $ 33 mil millones en el momento de escribir este artículo), algunos de los cuales han estado bloqueados durante años, la posibilidad de que estos tokens inunden un mercado ya volátil es suficiente para justificar que algunos tenedores se preparen para vender el noticias una vez que los pagos están habilitados.
Para los titulares que realizan retiros posteriores a ETH largos y cortos, es probable que este sea un evento significativo, y la actividad en la cadena sugiere que muchos están pensando lo mismo: la actividad que rodea a los derivados de participación líquida (LSD) puede ser un indicador útil de lo que el el mercado podría estar haciendo después del desbloqueo.
Los derivados del staking líquido podrían afectar el desbloqueo de las cadenas de balizas
¿Qué son los derivados líquidos de participación? Son un instrumento financiero relativamente nuevo que surgió de DeFi y funciona como valores al portador para ETH apostado. De manera similar a cómo los protocolos de préstamo y préstamo les dan a los usuarios un token compartido para representar una garantía bloqueada (piense en el token a de Aave), hacer staking de ETH genera un activo envuelto que se usa para canjear la cantidad equivalente de Ethereum de la plataforma de staking – Claim. Cuando un participante deposita ETH en las principales plataformas como Lido, Rocket Pool, Frax, Stakewise y ahora Coinbase, recibe una variante de LSD específica de la plataforma. Debido a que los tokens apostados no tienen liquidez, estos activos envueltos permiten a los jugadores continuar ganando recompensas mientras aseguran la red sin renunciar por completo a la capacidad de participar en otras actividades dentro de DeFi.
Los derivados de participación líquida tienen como objetivo resolver estos problemas al permitir que los activos de participación se negocien en mercados secundarios. Esto significa que los interesados pueden acceder al valor de su ETH apostado antes de que la actualización de Shanghái permita los pagos, o en el futuro mientras mantienen su posición apostada. Por ejemplo, un participante podría usar su ETH envuelto como garantía en otra plataforma o cubrir gastos inesperados vendiendo su LSD en un mercado secundario.
Grupo de cohetes, Lido, Coinbase y Frax
Aunque los mercados parecen haber sido testigos de una serie cada vez mayor de días verdes, con Ethereum alcanzando rápidamente el desempeño de Bitcoin en lo que va del año, las ganancias de ETH se producen en un contexto de volatilidad en los LSD y tokens de participación.
El LDO de Lido no ha podido recuperar su máximo de principios de marzo y ha mantenido la resistencia en 2,75 dólares. Lido es el protocolo de participación más grande en casi un orden de magnitud y actualmente ofrece algunas de las recompensas de participación más altas entre los principales proveedores, con un APY promedio de alrededor del 10%. Las grandes recompensas no sorprenden: Lido recibió casi 50 millones de ETH en tarifas y 5 millones en ingresos en marzo, y abril está en camino de igualar o superar esos números.
El RPL de Rocket Pool se desempeñó mucho mejor con un aumento del 25 % en los últimos 30 días. El activo empaquetado, emitido por el tercer proveedor de staking más grande de TVL, rETH, históricamente se ha negociado con una prima frente a ETH y otros LSD, probablemente debido a la reputación del proveedor como la solución de staking más descentralizada hasta la fecha. Los titulares de hoy tienen lo que hace que rETH sea un LSD deseable. sostener.
Durante los últimos treinta días, Rocket Pool ha visto más de $46 millones en entradas, y es probable que muchos esperen aprovechar la recompensa de rETH cuando haya retiros disponibles. El APY promedio de Rocket Pool es de alrededor del 3,65 % según DeFiLlama, que no es tan alto como el de otros proveedores, pero con más de 1800 nodos activos de Rocket Pool, la naturaleza descentralizada del protocolo es atractiva. El número de direcciones con RPL también ha aumentado constantemente.
Por el contrario, los LSD de los dos principales proveedores de apuestas, Lido y Coinbase, se cotizan con descuento para detectar ETH. Como representan colectivamente casi el 90% de todos los ETH apostados, no sorprende que tanto Lido como Coinbase hayan sido objeto de escrutinio como entidades centralizadoras debido a su concentración de ETH apostados.
A pesar del impresionante desempeño de RPL y la ganancia del 15 % del token nativo StakeWise SWISE, Frax parece haber salido victorioso.
Frax Ether ha visto el mayor aumento en el valor total en los últimos 30 días en comparación con los otros 10 principales proveedores de participación con un crecimiento del 14 % con una valoración de $ 244 millones. A pesar del aumento en TVL, Frax solo generó un total de $3,1 millones en ingresos durante un período de 30 días, lo que sitúa los minutos justo por encima de los $2,6 millones de StakeWise.
Los derivados de staking líquidos, como el éter empaquetado que ofrecen los proveedores de staking, son una parte importante del ecosistema Ethereum, al igual que el plasma es una parte esencial de la sangre humana. DeFi, el comercio de NFT y GameFi están todos interconectados, a veces de manera más sutil que otras.
Los LSD desempeñan una función importante en el mantenimiento de la liquidez dentro del ecosistema Ethereum. Actualmente más del 15% de todosEl éter existente está apostado con un validador de cadena de balizas (lo que significa que no se utiliza ETH como garantía en las plataformas de préstamo/préstamo).
Teniendo en cuenta que una cantidad significativa de este ETH se ha bloqueado durante años, a través de uno de los mercados bajistas más difíciles de arrancar, congelar tanto capital (con un valor de más de $ 33 mil millones en el momento de escribir este artículo) indefinidamente tendría un impacto duradero y notable en el todo el ecosistema.
Durante los últimos 30 días, tratar de protegerse contra el caos posterior a Shabella manteniendo ETH no sembrado no ha sido mucho mejor que tener LSD: ETH ha subido un 31 % frente al 30 % de stETH, un 30 % de rETH, mientras que el cbETH de Coinbase ha subido un 32 %. % y el LSD de Frax ha subido un 34%.
En general, los derivados de participación líquida son un desarrollo importante en el ecosistema de participación, ya que ayudan a abordar algunos de los desafíos asociados con la participación mientras amplían el grupo de participantes potenciales en el ecosistema.
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Habilitar los retiros para Ethereum en niveles en Beacon Chain significa que la prueba de participación de Ethereum ha alcanzado un punto de suficiente estabilidad y seguridad y los jugadores que participaron en la protección de la red podrán usar su nivel para recuperar fondos.
Independientemente del impacto inmediato de los retiros habilitados, el éxito continuo de Ethereum de prueba de participación depende de incentivar a los titulares de ETH para que validen la red, y los derivados de participación líquida han demostrado ser un mecanismo eficaz para hacerlo.
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