Cripto en un mundo pospandémico

Todos conocen la historia. Cuando se extrajo el primer bloque de Bitcoin (BTC), el protocolo en sí entró en un mundo de grave incertidumbre económica. Justo antes de que el mercado alcanzara su punto más bajo en la recesión de 2009, Bitcoin se creó silenciosamente y cayó como una balsa salvavidas junto con una economía en declive. La ahora infame frase «Canciller al borde de un segundo rescate para los bancos» fue eliminada de los titulares e inmortalizada en la historia de uno de los activos más convincentes, innovadores y de alto rendimiento de la última década en el código.

Pero Bitcoin no se estableció de inmediato más allá de una pequeña comunidad de verdaderos creyentes. Bitcoin y los activos digitales en general han sido mucho en su historia relativamente corta, desde inversiones puramente especulativas y «dinero mágico de Internet» hasta un refugio seguro en tiempos de crisis y una cobertura atractiva contra la «inflación de grandes cantidades de dinero».

Dada la pandemia de COVID-19, un colapso del mercado asociado y enormes incentivos para los bancos centrales, las criptomonedas han demostrado ser notablemente resistentes.

Pero si observamos la propagación de las vacunas por todo el país, cautelosamente optimistas de que el fin de la pandemia está a nuestro alcance, ¿dónde encajará la criptografía en un mundo pospandémico? Si la historia de la resiliencia nos muestra algo, esperamos que las criptomonedas se ajusten a lo que traerán los próximos años, crisis o no.

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Bancos de criptomonedas

Hace solo tres años, los responsables de algunos de los bancos más grandes del mundo se negaron incluso a hablar sobre Bitcoin en entrevistas. Llamaron al activo en sí mismo una «estafa» y etiquetaron a quienes lo comprarían como «estúpidos».

El sentimiento general entre los bancos es significativamente diferente hoy. Inmediatamente después de la Carta de Interpretación de la Oficina para el Control de la Moneda de EE. UU. No. 1170, que establece específicamente que los bancos autorizados por el gobierno federal pueden proporcionar servicios bancarios a empresas de activos digitales operadas legalmente y mantener activos digitales en nombre de sus clientes, los bancos han buscado el la mejor manera de proporcionar a sus clientes la exposición criptográfica que exigen. No esperamos que el interés de los jugadores financieros más antiguos en las criptomonedas aumente hasta los próximos años, y las criptomonedas se convertirán en un requisito importante de los servicios financieros.

A corto plazo, es casi seguro que los bancos dependerán de las relaciones de subcustodia con especialistas en activos digitales para poner las criptomonedas en las manos de sus clientes de manera segura y efectiva. Esto se debe a que la complejidad es más fácil de administrar desde el lado cripto-nativo que al revés.

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También anticipamos que se llevarán a cabo algunas adquisiciones, y algunos proveedores de servicios de cifrado serán absorbidos por bancos con bolsillos lo suficientemente profundos como para comprarlos. A medida que aumenta la demanda de servicios de cifrado y aumenta la claridad de las regulaciones, cada vez más instituciones intervendrán.

Distribución de aplicaciones descentralizadas

Así como Bitcoin se desarrolló en respuesta a las deficiencias de un sistema heredado, la financiación descentralizada ha surgido como la respuesta de Crypto a los intermediarios financieros. Sin embargo, hasta hace poco, partes enteras de este ecosistema eran inaccesibles para las instituciones, principalmente debido a la falta de medios seguros para participar.

De forma lenta pero segura, las herramientas DeFi están surgiendo a nivel institucional y esperamos que esta tendencia continúe. No solo veremos una expansión continua del crecimiento de DeFi, sino que los instrumentos a nivel institucional harán que la participación institucional sea mucho más accesible.

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A pesar de su importante crecimiento, el espacio DeFi todavía está muy fragmentado. La interoperabilidad entre cadenas, o la falta de ella, sigue siendo un problema. Las instituciones quieren poder desplegar sus activos en todo el ecosistema DeFi. Esperamos un crecimiento significativo en esta área a medida que más y más protocolos Layer-One se unan a DeFi y al ecosistema Ethereum en general, un desarrollo que, además de la estabilidad y eficiencia del mercado, tiene el potencial de mejorar la liquidez.

Tesorería corporativa y reducción de barreras de entrada

En un contexto de estímulo monetario aparentemente interminable, muchas empresas privadas están tratando los activos digitales como una cobertura contra la inflación. Algunos de ellos, como Square y MicroStrategy, han ocupado puestos importantes durante los últimos meses. Vimos a MassMutual comprar $ 100 millones en Bitcoin. Y con la compra de Bitcoin por $ 1.5 mil millones de Tesla este mes, la tendencia no muestra signos de desaceleración. En los próximos años, esperamos que los activos digitales se conviertan en parte integral de los balances de las empresas privadas.

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Otro factor es la reducción de la barrera de entrada en el comercio minorista. Con herramientas como Valora de Celo programadas para llegar al mercado, se espera que Diem llegue al mercado en 2021, y empresas como PayPal facilitan a sus clientes la compra de criptomonedas, esperamos que las criptomonedas se conviertan más en una herramienta bancaria para servicios no bancarios. – para la provisión de instrumentos financieros en manos de millones sin acceso a los servicios bancarios tradicionales.

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Más allá de la narrativa de la crisis

Las criptomonedas parecen estar vinculadas a una narrativa de crisis en respuesta a una crisis económica. En realidad, los activos digitales han demostrado ser más que resistentes incluso en tiempos económicos difíciles. Solo el año pasado, Crypto demostró su valía en una emergencia global única en un siglo y ganó un lugar en las carteras de inversores institucionales y privados.

A medida que la pandemia (con suerte) pasa a la vista trasera, es emocionante pensar en lo que pueden hacer las criptomonedas sin verse forzadas a una posición defensiva, sin definirse frente a activos antiguos como el oro. Sería ingenuo decir que las criptomonedas nunca enfrentarán otra crisis, es casi seguro que lo harán. Pero a partir de aquí, al final de la pandemia, es emocionante pensar en lo que pueden hacer las criptomonedas en la próxima «nueva normalidad».

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