Bitcoin (BTC) ha estado por debajo de los $45 000 durante 14 días y actualmente tiene un 40 % menos que el máximo histórico de $69 000. Este movimiento muestra similitudes con el final de septiembre. 2021, cuando el precio de bitcoin se mantuvo sin cambios durante 11 días y bajó un 36% desde el máximo histórico anterior de $ 64,900 el 14 de abril.
Para comprender si el impulso actual de los precios está imitando a fines de septiembre, los comerciantes primero deben analizar la prima de los contratos de futuros de bitcoin, también conocida como «base». A diferencia de un contrato perpetuo, estos contratos de futuros de calendario fijo no tienen una tasa de financiación, por lo que su precio diferirá significativamente de los intercambios al contado regulares.
Al medir la brecha de costos entre los futuros y el efectivo regular, un comerciante puede medir el grado de optimismo en el mercado. El optimismo excesivo de los compradores hace que el contrato de futuros a tres meses se negocie con una prima anualizada (base) del 15% o más.
Por ejemplo, a principios de septiembre, la tasa base estaba entre el 9 % y el 13 %, lo que indica confianza, pero el 29 de septiembre, justo antes de que Bitcoin superara los $45 000, la prima de futuros a 3 meses era del 6,5 %. En términos generales, cualquier cosa por debajo del 5 % se considera a la baja, por lo que una lectura del 6,5 % a finales de septiembre significaba que los inversores mostraban poca confianza.
En términos de las condiciones actuales del mercado, hay muchas similitudes con septiembre de 2021, justo antes de que Bitcoin rompiera los $ 45,000 y comenzara un repunte del 62%. En primer lugar, la prima actual de los futuros de Bitcoin a 3 meses es del 6,5 %, y el indicador ha fluctuado recientemente entre el 9 % y el 11 %, lo que refleja un leve optimismo.
Los movimientos positivos inesperados del mercado ocurren cuando los inversores menos lo esperan, y eso es exactamente lo que está sucediendo en este momento. Para confirmar si este movimiento fue específico del instrumento, también se deben analizar los mercados de opciones. El sesgo delta del 25 % compara opciones equivalentes de compra (call) y venta (put). El indicador se vuelve positivo cuando prevalece el «miedo» porque la prima protectora de la opción de venta es más alta que la de las opciones de compra.
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Lo contrario es cierto cuando los creadores de mercado son alcistas, lo que hace que el sesgo delta del 25% se vuelva negativo. Las lecturas entre menos 8% y más 8% generalmente se consideran neutrales.
El sesgo delta del 25% estaba cerca del 10% a fines de septiembre de 2021, lo que sugiere una situación difícil para los comerciantes de opciones. Los creadores de mercado y las mesas de arbitraje sobrecargaron las posiciones de venta protectoras (bajistas).
De acuerdo con el indicador Delta Skew actual del 25%, los comerciantes de opciones son neutrales. Sin embargo, el 10 de enero, la métrica tocó la línea positiva del 8%, lo que indica una ligera tendencia bajista.
Las métricas de derivados muestran que las condiciones actuales del mercado son similares a las observadas a finales de septiembre, cuando Bitcoin revirtió una tendencia bajista de 24 días y se embarcó en un repunte del 62 % durante las siguientes tres semanas.
¿Se repetirá este fenómeno? Los alcistas de Bitcoin ciertamente lo esperan.
Los puntos de vista y opiniones expresadas aquí son únicamente las de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.
